[모닝노트] 2026-08-31 (월)

참고용 분석입니다. 최종 투자 결정과 책임은 본인에게 있습니다.

⚡ 헤드라인

잭슨홀 매파 전환이 반도체만 골라 때렸다 — 지수는 얕고 섹터는 갈린다

워시 연준 의장 잭슨홀 첫 기조연설(08-28)이 매파로 읽히며 9월 인상 베팅 57%로 급등. 미 지수 낙폭 자체는 경미(S&P -0.25% · 다우 -0.02%)한데 SOX만 -3.47% 로 반도체가 단독 피격.
금리 커브 = 베어 플래트너(5Y +8.5bp > 10Y +4.8bp > 30Y +1.5bp) — 단기 주도 = 인상 프라이싱. 고밸류·장기 듀레이션에 불리.
KR 고유 악재 추가: LS증권이 오늘 아침 SK하이닉스 목표가 330만 → 240만원(-27%) 하향(“HBM 공급자 경쟁 구도 정상화”, 삼전 목표가는 상향). 지수 2위 비중에 직접 타격.
반대편: KB금융 ADR +2.29% · WTI +2.36% · VIX 14.43(공포 부재). 지수 갭이 얕게 끝나면 그건 비반도체가 상쇄한 결과다.

§0 데이터 인프라 · 실행 정합성

sanity: SANITY premarket: OK — 2026-08-31 08:18 KST, 개장 전 거래일. 진행.
인프라 헬스: 데이터 인프라 — KRX: auth(reuse 0m) | breadth: 63.8/Healthy(데이터 2026-08-28, 0거래일 stale) | cache: 08/28 | 승격게이트: 등록 1종
종가 기준일: 20260828 (KIS 확정) — §3 캐시 기준일(20260828)과 일치, STOP-WHEN 미발동.
§3b 교차검증: 불일치 0건 — KOSPI 6,788.88(-1.79%) · KOSDAQ 838.41(+0.09%) · 한국콜마 161,700 · 코스맥스 303,000 · 뉴파워프라즈마 9,640, 전 항목 KIS와 Δ 0.00%.
🔴 인프라 결손 2건(런 중 재시도 안 함):
① k-skill-proxy 다운 → naver-news-search 사용 불가, KIS 뉴스 + WebSearch로 대체. [발행 후 진단] HTTP 530 / Cloudflare error 1033(Argo Tunnel error = 오리진 서버가 CF 터널에서 끊김)이 45초 간격 3회 프로브에 전부 동일 재현. 우리 egress는 정상(GitHub 200), DNS는 CF IP로 정상 해석 ⇒ 우리 쪽 문제 아님, 업스트림 오리진 장애. ⛔ “정상 상태”가 아니다 — 1033은 설계된 응답이 아니라 백엔드 미연결이다. 🔴 우회 불가 확인: 직접 상류 호출에는 NAVER_SEARCH_CLIENT_ID/SECRET가 필요한데 private/.env·프로젝트 .env 어디에도 없다(키 목록 확인, 값 미출력) ⇒ naver-news-search는 이 프록시에 단일 장애점으로 묶여 있다. ✅ 다만 daishin-report-search는 프록시를 쓰지 않으므로(상류가 공개, 키 불요) 영향 없음 — k-skill 2종 중 1종만 정지. [recheck: 2026-09-02 — 복구 여부 1콜 확인. 미복구면 Naver 개발자센터 키 발급을 Jun에게 상신]
② market-breadth-analyzer가 --output-dir 미존재 시 크래시(history_tracker.py FileNotFoundError) — 런 중에는 mkdir -p로 우회. ✅ [발행 후 해소] os.makedirs(exist_ok=True)로 근본 수정 완료(Jun Q1 승인), 신규 경로 실행 exit 0·리포트 3종 생성 확인. ⚠️ 이 버그가 위험했던 이유는 점수 계산이 끝난 뒤 죽어 콘솔에는 결과가 찍히고 파일만 안 남는 형태였다는 것 — 그 상태에서 infra_health가 리포트 파일을 glob하므로 헬스줄이 조용히 낡은 점수를 싣는다(2026-07-28 “한 노트에 두 점수” 사고와 동일 기전). 종결.
⚠️ 오늘 런은 08:12 착수 후 중단됐다가 08:18 재개 — 발화 시각 정합성은 재확인(개장 전) 통과.

§1 간밤 글로벌

Yahoo Finance, 기준시각 표기 그대로

항목	값	등락	기준
S&P500	7,711.76	-0.25%	미 금요일 종가
나스닥	26,402.42	-0.52%	미 금요일 종가
다우	53,559.99	-0.02%	미 금요일 종가
필라 반도체(SOX)	11,469.66	-3.47%	미 금요일 종가
VIX	14.43	-0.55%	미 금요일 종가
미 5Y	4.48%	+8.5bp	미 금요일 종가
미 10Y	4.72%	+4.8bp	미 금요일 종가
미 30Y	5.21%	+1.5bp	미 금요일 종가
USDKRW	1,377.66	+0.37%	실시간 08:12 · 전일 KR마감 대비
WTI	84.87	+2.36%	실시간 08:02 · 전일 KR마감 대비
S&P 선물(ES)	7,707.00	-0.19%	실시간 08:02 · 미 현물마감 대비
나스닥 선물(NQ)	29,429.50	-0.21%	실시간 08:02 · 미 현물마감 대비
쿠팡 ADR	16.52	+1.79%	미 금요일 종가
포스코 ADR	60.25	-1.47%	미 금요일 종가
KB금융 ADR	124.16	+2.29%	미 금요일 종가
SKT ADR	39.34	-0.33%	미 금요일 종가
KOSPI(전일)	6,788.88	-1.79%	종가 08-28

커브 해석: 5Y(+8.5) > 10Y(+4.8) > 30Y(+1.5) = 베어 플래트너. 단기 구간이 주도했다는 것은 시장이 9월 인상 자체를 반영했다는 뜻이며, 08-21의 베어 시프트(레벨 상승)와는 다른 형태다.
📌 snapshot.py 날짜 라벨 주의(신규 관측): US 지수 행의 라벨이 종가 08-29(토)로 나오나 실제 세션은 08-28(금)이다(Yahoo 원본 대조: 08-27 목 S&P 7,730.99 → 금 7,711.76 = -0.25% 일치). 값은 정확하고 라벨만 KST 기준으로 하루 밀린다 — KOSPI 행(KR 거래일 기준)과 규약이 달라 혼동 소지. 위 표는 미 금요일 종가로 통일 표기했다.
✅ [같은 날 해소 — 발행 후 추가] 원인 규명·수정 완료(snapshot.py v1.9, Jun Q2 승인).
close_date/settled_date를 KST로 변환하던 것이 원인이었고(KR 심볼은 KST=거래소 tz라 우연히
맞아 잠복), meta.gmtoffset 기반 거래소 현지 거래일로 정정했다. 재실행 결과 US 행이
종가 08-29 → 종가 08-28, KOSPI 행은 08-28 불변, --selftest FAIL 0·WARN 0.
모든 값·등락률은 불변이므로 위 표의 수치와 오늘 갭콜 근거는 그대로 유효하다.
data-basis-invariants v1.6에 패턴 3의 tz 판으로 등재. [recheck:] 불필요 — 종결.

§2 미국 레짐 체크

두 소스 병기

소스	점수	존	권장 노출	데이터 기준일
market-breadth-analyzer	63.8	Healthy	75-90%	2026-08-28
uptrend-analyzer (채택)	16.2	Bear	Capital Preservation 0-30%	2026-08-29

채택 = uptrend — 기준일이 더 최신(08-29 > 08-28)이므로 규칙대로 채택.
⚠️ 다만 이번 격차 47.6p는 기준일 지연으로 설명되지 않는다(실측). 두 업스트림 CSV를 직접 대조한 결과 breadth의 최종행은 08-28(금), uptrend의 최종행은 08-29(토)인데 08-29는 미 휴장일이다 — 즉 uptrend의 마지막 행은 새 세션이 아니라 같은 금요일 데이터의 주말 재계산이다. ⇒ 두 소스는 사실상 같은 세션을 보고 있고, 격차의 원인은 방법론 차이다(breadth = 지수 8MA 레벨/추세, uptrend = 상승추세 종목 비율 19.7%). 2026-08-03의 “격차 확대 원인은 지연이 아니라 변동성” 결론과 같은 방향의 표본이다. 규칙 변경 없음(n=1, 채택 규칙 유지).
breadth 63.8은 내부가 갈린다: 컴포넌트 2 = “크로스오버 임박(8MA 하락) = 악화 신호”(55), 컴포넌트 3 = “TROUGH 이후 회복 정체”(35). composite가 내부 약화를 가리고 있다 — 두 소스가 존은 반대여도 방향은 둘 다 악화로 일치한다.
섹터 참여 16/100(11개 중 상승추세 1개), 모멘텀 26/100(감속). Bear 존.
한국 노출 기준선: 신규 진입 억제 · 현금 우선. 오늘 갭이 얕더라도 추격 매수 근거로 쓰지 않는다.

§3 KRX 데이터

morning_krx 1회 실행, 캐시 20260828

watchlist breadth: 20/20 종목 MA50 위(100.0%) — 신규 무효화(⚠️) 0건, 심화 0건.
🔴 최박 쿠션 = 뉴파워프라즈마 +2.3%(9,640 / MA50 9,420) — 오늘 -2.3%면 이탈 사정권. 08-29 주간리뷰가 “다음 주 EOD 최우선 관찰 대상”으로 지정한 종목(외인 5d -481천주, watchlist 최대 순매도).
차박 = 달바글로벌 +0.8% · 티에스이 +1.5% · 신한지주 +6.0%.
setup_checks(승격게이트 1종): 금호건설(002990) — NOT YET. MA50 쿠션 +52.7%(컷 ≤11%) FAIL · 20일 박스 58.9%(컷 ≤28%) FAIL · 외인 5일 순매수 +49억 PASS. 1/3 통과, 진입 zone 설계 불가 유지.
actionable 수급: 해당 종목 없음.
판정 백로그 0건 · R8 테마축 재검토 권고 미해소 0건(08-29 주간리뷰가 전수 처리).

§5 오늘 한국 시장 셋업

오늘 일정: 7월 산업생산 발표 완료(생산 제자리 · 설비투자 +7.5% · 소매판매 -2.4%). 주 후반 미 고용보고서 · 브로드컴 실적이 이번 주 최대 이벤트. 9월 FOMC까지 D-16.
종목 뉴스: LS증권 — SK하이닉스 TP 330만→240만원(-27%) 하향 / 삼성전자 TP 상향(“HBM 공급자 경쟁 구도 정상화”). 유진투자증권 — “반도체 이익 모멘텀 둔화, 조선·이차전지·IT하드웨어 주목”. 증권가 컨센서스가 반도체 내부에서 삼전↑·하닉↓로 갈리기 시작했다.
전 거래일 KR 반도체는 이미 약했다: 삼전 -3.38%(257,000) · 하닉 -4.45%(1,653,000). ⚠️ 단 이것은 SOX -3.47%의 선반영이 아니다 — KRX 08-28 마감(15:30 KST)이 미 금요일 세션보다 먼저 끝났다. 금요일 KR 약세는 외인 매도·HBM 경쟁 우려라는 별개 원인이고, SOX -3.47%는 오늘 처음 반영된다.
1차 근거 = 미 선물 ES/NQ (R5f): ES -0.19% · NQ -0.21%, basis = 미 현물마감 대비. 원지표 raw 부호 = 하. basis 보정 해석도 같은 방향이다 — 미 금요일 종가(이미 -0.25%/-0.52%/SOX -3.47%)에서 추가로 내려왔다는 뜻이므로 “금요일 하락이 되돌려지지 않았다”. ⇒ 원지표 부호와 보정 해석이 일치하므로 기각·강등 없음.
모닝 채택 방향 = 하 (R5f-d 필수 기재).
[모닝 기각] 미해당(1차 근거를 기각하지 않음) · [선물 분열] 미해당(ES·NQ 부호 동일).
ADR 내재 갭(보조 — 오늘은 방향 근거로 쓰지 않음): 포스코 -0.88%p · KB금융 +0.21%p · SKT +0.17%p(ADR 미 세션 등락 − 동일 종목 KRX 08-28 등락). 1음 2양 분열 + median(+0.17%p)과 평균(-0.17%p)의 부호가 반대 ⇒ 2026-08-28 규칙대로 정보량 낮음, 관찰로만 기록.
🔴 NXT 프리마켓 실측 미확보 — k-skill-proxy 다운(§0)으로 네이버뉴스 검색 불가. WebSearch는 07-31자 기사를 반환했고(SOX +8.19%·나스닥 +2.78% 등 수치가 오늘 실측 SOX -3.47%와 정면 모순), 기준일 불일치로 전량 기각했다. KIS 호가도 개장 전이라 공란. ⇒ 프리마켓 지수 기여(%p) 산출 불가, 그 사실을 여기 명시한다(R5f-b 표본 이번 런 중단).

§5a 반대 근거 기각표

R5c-1 필수

콜 방향 = 하. 아래는 본문에 이미 인용된 상방 근거 전량이다.

반대 근거(본문 인용)	방향	기각·강등 사유	처리
VIX 14.43(-0.55%), 25 대폭 하회	상	공포 부재는 낙폭 크기를 제한하는 근거이지 방향을 뒤집는 근거가 아니다. 밴드 하단을 -2% 이내로 묶는 데 반영	base 반영
다우 -0.02% · S&P -0.25%로 미 지수 낙폭 경미	상	같은 이유 — 지수 레벨의 충격은 작다. 다만 KOSPI의 반도체 비중이 S&P보다 커 SOX -3.47%가 지수로 더 크게 전이된다	base 반영
KB금융 ADR +2.29%	상	실재하는 상방이나 은행 1개 섹터에 국한. 지수 갭을 얕게 만들 뿐 부호를 바꾸지 못한다(금융 시총 비중 < 반도체)	base 반영
WTI +2.36% → 정유(S-Oil)	상	동일 — 섹터 상쇄 요인으로 밴드 하단에 반영. 정유 시총 비중으로 지수 부호 전환 불가	base 반영
증권가 “코스피 7000선 재진입 시도” · “9월 밴드 6,600~8,000”	상	월간 밴드 전망이지 오늘 개장 갭에 대한 반증이 아니다. 시계가 다른 주장을 같은 층위에 놓을 수 없다	tail 강등
breadth 63.8 / Healthy / 권장노출 75-90%	상	①기준일 08-28로 채택 소스(uptrend, 08-29)보다 낡음 ②내부 컴포넌트가 반대를 가리킨다 — 크로스오버 임박(8MA 하락, 55)·TROUGH 회복 정체(35). composite가 내부 약화를 가림	기각
ADR 내재 갭 median +0.17%p	상	1음 2양 분열 + median과 평균의 부호가 반대(집계 방식이 결론을 지배). 2026-08-28 규칙상 분열일 ADR은 방향 근거 불가	기각
KOSPI 08-28 -1.79% 선반영 → 추가 하락 여지 축소	상	선반영이 아니다 — KRX 금요일 마감이 미 금요일 세션보다 먼저다(§5). 다만 KR 고유 HBM 우려는 일부 반영됐을 수 있어 낙폭 상단만 제한	tail 강등

같은 방향(하) 근거 — 전부 base 반영, 기각 불필요: SOX -3.47% · ES/NQ -0.19%/-0.21% · LS증권 하닉 TP -27% · USDKRW +0.37%(원화 약세) · 5Y +8.5bp 베어 플래트너 · 잭슨홀 매파(9월 인상 57%) · uptrend 16.2 Bear.

갭콜

레짐 티어 판정 = Tier N(평상): VIX 14.43 < 25 ✅ · 전일 |KOSPI| 1.79% < 3% ✅ · 이번 주(08-24~28) 사이드카·서킷 발동 0건 ✅. (경계 사례임은 명시한다 — SOX -3.47% + 지수 2위 종목 TP -27% 하향은 반도체 섹터엔 이벤트성이나, 지수 레벨 지표는 셋 다 Tier N 요건을 충족한다.)
갭콜[N]: 지수 -0.5 ~ -1.8% / 반도체(삼전·하닉) -2.0 ~ -4.0% / 은행·정유 0.0 ~ +1.5%
크기 근거: SOX -3.47%의 지수 전이(반도체 시총 비중 기준 약 -1.0 ~ -1.3%p) + 선물 추가 -0.2% + 원화 약세, 여기서 KB ADR·WTI·낮은 VIX가 상쇄. ⛔ 프리마켓 지수 기여는 미확보라 크기 추정에 쓰지 않았다(R5f-b 준수).

§6 watchlist / portfolio 점검

breadth 20/20 MA50 위 — 지수-watchlist 디커플링 없음(portfolio 2026-06-20 룰). 무효화 플래그 신규 0건.
🔴 뉴파워프라즈마(144960) 쿠션 +2.3% — 오늘 최우선 관찰. 반도체 소부장이라 SOX -3.47%의 직접 경로에 있고, 외인 5d 최대 순매도. -2.3% 이상 하락 시 R4 ⚠️ 플래그 발생(드랍 아님 — 판단은 주간리뷰 이관).
티에스이(131290)·심텍(222800) — 소부장 나머지 2종, 쿠션 +1.5%/+11.3%. 08-19~08-21의 “소부장은 SOX와도 하닉과도 느슨하게 연결” 관측(3건)의 4번째 표본이 오늘 나온다.
신한지주(055550)·하나금융지주(086790) — 08-20 R7 조기이탈 후 08-28 재등재. 베어 플래트너 + KB ADR +2.29% 조합에서 오늘 초과수익 여부가 관전 포인트(§7-2).
S-Oil(010950) — WTI +2.36%. 07-27~28 유가 -12% 급락으로 셋업 근거가 약해졌던 종목이라, 유가 반등 지속 여부가 잔류 근거.
금호건설(002990) — 승격게이트 NOT YET(1/3). 진입 zone 설계 불가 유지, 딥다이브 결론 불변.
한올바이오파마(009420) — 🟡 정리 후보 R6 시한 1/2(08-29 지정). 재적격은 최신 스크린 RS 재통과로만. 다음 미해결 시 09-12 자동 드랍.
자이에스앤디(317400) 쿠션 +69.2% · 코스메카코리아 +64.8% · 한국콜마 +46.0% — 과열 구간, 관찰만 · 추격 진입 부적합 유지.

§7 오늘의 관찰 포인트

반도체 vs 은행·정유의 부호 분화가 오늘의 측정 대상. SOX -3.47%와 LS증권 하닉 TP -27%가 한쪽을 때리는 동안 KB ADR +2.29%·WTI +2.36%는 정반대를 가리킨다. 지수 갭이 -1% 이내로 얕게 끝난다면 그것은 하락이 약한 게 아니라 비반도체가 상쇄한 것이므로, 지수 등락률만 보지 말고 watchlist 초과수익의 부호가 소부장 3종(티에스이·심텍·뉴파워프라즈마)과 금융·정유 3종(신한·하나·S-Oil) 사이에서 갈리는지를 봐라. 갈리면 “소부장 느슨한 연결” 관측 4건째이자 섹터 로테이션의 실증 표본이 된다.
베어 플래트너에서 은행이 어떻게 반응하는가 — 08-21과 커브 형태가 다르다. 08-21엔 베어 시프트(레벨 상승) 첫 세션에 신한·하나가 지수를 각각 +2.09%p·+3.50%p 이겼다. 오늘은 단기 주도 플래트너라 교과서적 NIM 논리(장단기 스프레드 확대)는 오히려 불리하다. 그런데도 두 종목이 초과수익을 내면 “은행은 커브 형태보다 금리 레벨에 반응한다”는 가설의 2번째 표본이 되고, 반대로 언더퍼폼하면 08-21은 커브가 아니라 하닉 자사주 소각 같은 개별 이벤트의 반사이익이었다는 해석이 힘을 얻는다. 어느 쪽이든 오늘 하루로 결론 내지 않고 관측만 기록한다.

발행 기록

블로그: 발행 성공 — link=https://eohjun.org/morning-note-2026-08-31/1359/ (id=1359, status=publish)
텔레그램: 초압축 모드 — §9 트리거 전부 불성립(VIX 14.43 <25 & 전일 대비 +15% 미만 · 추정 갭 ±2% 미만 · 셋업 판정 변화 없음 · 신규 ⚠️ 0건 · 오늘 대형 매크로 이벤트 없음 · §5b 미발동 · §0 OK · R8 미해소 0건)
텔레그램: 전송 성공(part 1: sent) · 카카오톡: 전송 성공(§10, 200자 이내 준수 — 200자 초과 필요 없었음)
§5b 테마 스크린: 미발동(--check-triggers → none). watchlist.md 수정 없음.

출처 · as-of

글로벌 수치: Yahoo Finance v8 (global-market-snapshot v1.8), 기준시각 표 내 표기 · 실행 2026-08-31 08:12 KST
레짐: market-breadth-analyzer(CSV 2026-08-28) · uptrend-analyzer(CSV 2026-08-29), 실행 08:18 KST
KRX: screener/morning_krx.py, 캐시 기준일 20260828 · KIS 확정일 20260828
국내 뉴스: KIS market_get_news 2026-08-31 07:46~08:20 · 글로벌 내러티브: CNBC / Washington Post / Morningstar / Yahoo Finance (잭슨홀 08-28)
갭콜 티어 판정 입력: VIX 14.43 · 전일 KOSPI -1.79% · 사이드카/서킷 0건(08-24~28)

이 글은 개인 학습·기록 목적의 자동 생성 시황 노트입니다. 특정 종목의 매수·매도 권유가 아니며, 투자 판단과 책임은 각자에게 있습니다. 데이터 기준 시각은 본문에 표기되어 있으며, 작성 시점 이후 시장 상황은 반영되지 않습니다.