[모닝노트] 2026-08-20 (목)

참고용 분석입니다. 최종 투자 결정과 책임은 본인에게 있습니다.

⚡ 헤드라인

금리를 재무부가, 반도체를 하이닉스가 각각 막았다 — 오버나잇 근거 5종이 전부 같은 방향

미 재무부 국채 바이백 두 배 확대 발표로 전날 19년 최고를 찍었던 장기금리가 진정 — 30Y -9.1bp(5.19%), 10Y -5.3bp. 뉴욕증시는 3거래일 하락을 끊고 다우 +0.22%·S&P +0.21%·나스닥 +0.16% 반등.
🔴 KR 고유 상방이 가장 크다: SK하이닉스, 장 마감 후 40조원 자사주 취득·전량 소각 공시 — 국내 상장사 역대 최대, 발행주식 3.3%, 취득기간 오늘~11/19. FCF의 50%를 넘는 규모라는 평가(IBK·하나·삼성증권 전원 긍정).
NXT 프리마켓 08:07 — SK하이닉스 +7.53%(1,613,000)·삼성전자 +4.24%(258,000)·SK스퀘어 +8.76% ⇒ 두 종목만으로 지수 기여 +2.48%p. 야간선물 +2.37%, EWY +2.58% 도 같은 자리.
1차 근거 미 선물도 같은 방향 — ES +0.19% / NQ +0.52%. 부호 동일 → [선물 분열] 미해당, [모닝 기각] 미해당.
⚠️ 다만 레짐은 정반대다 — 채택 uptrend가 46.2 → 33.8(Cautious) 로 존을 깨고 내려왔다. 오늘은 반등을 사는 날이 아니라 반등에 파는 날일 수 있다(§2·§7).
갭콜[V]: 방향 상, base +2.0~+4.5%, tail(조건: 소각 재료가 반도체 소부장 전반으로 확산 + 저가매수 가속) 초과 +5.0%. 상세·기각표는 §5·§5a.

§0 실행 상태

sanity · 인프라 헬스 · 기준일

SANITY premarket: OK — 2026-08-20 08:12 KST, 개장 전 거래일. 진행. (exit 0)
데이터 인프라 — KRX: auth(reuse 0m) | breadth: 76.2/Healthy(데이터 2026-08-18, 1거래일 stale) | cache: 08/19
종가 기준일: 20260819 (KIS 확정) — morning_krx 캐시 최신일 20260819와 일치. STOP-WHEN 미해당, 셋업·무효화 판정 정상 수행.
§3b 교차검증 결과: 불일치 0건 — 달바글로벌 218,000(KIS) = morning_krx 218,000 · 신한지주 105,000 = 105,000 · 티에스이 256,000 = 256,000 (Δ 전부 0.00%). KIS 호출 6회(지수 history 1 + 종목 5 = 교차검증 3 + 지수기여 가중치용 삼성전자·SK하이닉스 2).
승계 항목: 판정 백로그 1종(달바글로벌, 최초 플래그 2026-08-18) — R4 무효화 플래그 상태로 Active 잔류, 첫 처리 기한 2026-08-22(토) 주간리뷰. R8 테마축 재검토 권고 미발동·미해소 0건(08-19 EOD).
§5b 조건부 테마 스크린: 미발동(--check-triggers → none).
§8 블로그 발행: (아래 §11에 기록)
§9 텔레그램 / §10 카카오톡: (아래 §11에 기록)

§1 간밤 글로벌

기준시각 2026-08-20 08:12 KST · Yahoo Finance v8

항목	값	등락	기준
S&P500	7,707.98	+0.21%	종가 08-19
나스닥	26,331.09	+0.16%	종가 08-19
다우	53,463.05	+0.22%	종가 08-19
필라 반도체(SOX)	11,738.23	-2.12%	종가 08-19
VIX	14.89	-6.00%	종가 08-19
미 5Y	4.35%	-1.4bp	종가 08-19
미 10Y	4.65%	-5.3bp	종가 08-19
미 30Y	5.19%	-9.1bp	종가 08-19
USDKRW	1,388.12	-0.68%	실시간 08:12 · 전일 KR마감 대비
WTI	84.45	-0.08%	실시간 08:02 · 전일 KR마감 대비
S&P 선물(ES)	7,744.00	+0.19%	실시간 08:02 · 미 현물마감 대비
나스닥 선물(NQ)	29,665.75	+0.52%	실시간 08:02 · 미 현물마감 대비
쿠팡 ADR	16.66	+6.93%	종가 08-19
포스코 ADR	58.07	+1.84%	종가 08-19
KB금융 ADR	116.04	-1.39%	종가 08-19
SKT ADR	38.74	+0.86%	종가 08-19
KOSPI(전일)	6,471.17	-5.80%	종가 08-19
비트코인	69,349.15	+7.99%	실시간 08:12 · 전일 KR마감 대비

왜 올랐나 — 원인은 미 재무부의 중장기물 국채 바이백(재매입) 규모 두 배 확대 발표다. 전날 30년물이 19년 만의 최고(장중 5.34%)를 찍으며 증시를 짓눌렀는데, 정부가 직접 수요를 만들겠다고 나서자 금리가 전 구간 하락하고 3거래일 연속 하락하던 지수가 반등했다(연합·뉴시스·이데일리 08-20 07:25~08:06).
⚠️ 반대편 한 가지 — FOMC 7월 의사록은 매파적이었다. 다수 위원이 인플레 우려를 표명해 낙관론에 제동을 걸었고, 반도체는 이 재료로 차익 매물이 나와 SOX -2.12%로 지수와 부호가 갈렸다(서상영 미래에셋 코멘트). 지수는 금리를, 반도체는 의사록을 본 하루다.
금리 커브 — 불 플래트너(2거래일 연속). 5Y -1.4bp < 10Y -5.3bp < 30Y -9.1bp로 뒷단이 압도적으로 더 내렸다(바이백 대상이 중장기물이므로 형태 자체가 정책의 직접 산물). 방향(전 구간 하락)은 위험자산·성장주에 우호적이나 형태(플래트너)는 은행 NIM에 불리하며, 어제에 이어 같은 방향으로 심화됐다. 레벨(30Y 5.19%)은 여전히 고점권이다.
개별 — 애플 +2%대, 테슬라 +4%대, 모더나 +177%(머크 공동개발 맞춤형 mRNA 암 치료제 후기 임상 성공 — 재발·전이 위험 감소). 국내 제약바이오 심리에 전이 가능성(§6).
ADR 내재 갭(= ADR 등락 − 같은 종목 KRX 08-19 등락): 포스코 +3.23%p(+1.84 − (-1.39)) · SKT +2.66%p(+0.86 − (-1.80)) · KB금융 -0.14%p(-1.39 − (-1.25)) ⇒ 2양 1음, 방향 상. 쿠팡(+6.93%)은 KRX 미상장이라 내재 갭 계산 불가·지수 기여 0. ⛔ 종가 목표변수 판단 근거 금지(R5f), 개장 갭 보조 근거로만.

§2 미국 시장 레짐

두 소스 병기

소스	점수	존	권장 노출	데이터 기준일
market-breadth-analyzer	76.2	Healthy	75-90%	2026-08-18
uptrend-analyzer	33.8	🟠 Cautious	Defensive 30-60%	2026-08-19

채택 = uptrend(33.8 / Cautious / Defensive 30-60%) — 데이터 기준일이 08-19로 1세션 더 최신이기 때문이다(계약상 채택 규칙).
격차 42.4p, 그 사이 세션(08-19)의 등락: S&P +0.21%·나스닥 +0.16%·SOX -2.12%·VIX -6.00%. breadth는 이 세션을 미반영, uptrend는 반영. ⛔ 격차를 “데이터가 늦다”로 읽지 마라 — 08-03 실측(n=20)에서 두 소스의 지연은 60일간 거의 상수였고 격차를 벌리는 것은 시장 변동성이다.
⚠️ uptrend의 신호가 오늘 가장 불편하다 — 점수가 46.2 → 33.8(-12.4p) 로 Neutral 하단을 뚫고 Cautious로 내려왔다. 상승 추세 종목 비율 25.2%(10일 MA 29.1% 아래), Sector Participation 28(11개 중 5개 섹터만 상승 추세), 경고 3건 유지(LATE CYCLE / HIGH SELECTIVITY / SECTOR DIVERGENCE, -10 페널티). 지수는 올랐는데 참여 폭은 더 좁아졌다 — 어제 하루짜리 관측이지만 방향은 3거래일째 같다.
breadth 세부: Current Breadth 90·Bearish Signal 85로 강하나 Historical Percentile 60(과열 근접)이 최약이고, 08-19 세션 미반영 상태다.
한 줄 판단 — 갭업을 사지 마라. 오늘은 진입일이 아니라 이익 실현·쿠션 점검일이다. 갭 방향은 위(§5)로 보지만 채택 레짐은 Defensive 30-60%이고, 08-18에 갭 +2.15%를 종가 -1.55%로 통째로 반납한 전례가 불과 이틀 전이다. 방향 콜과 노출 조언은 다른 문제이며, 오늘은 둘이 반대를 가리킨다.

§3 KRX 데이터

morning_krx 1-login · 캐시 20260819

watchlist breadth: 15/16 (93.8%) MA50 위 — 08-19 EOD와 동일(달바글로벌 1종 이탈 유지).
setup_checks ALL PASS: 0종 — 승격 대상 없음, watchlist.md 무변경.
actionable 수급: 해당 종목 없음(Active 16종 전부 watching 상태).
쿠션 순위(얇은 쪽부터): 달바글로벌 -2.4%(⚠️ 이탈 3일차) · 하나금융지주 +1.4% · 신한지주 +2.0% · 샘씨엔에스 +7.5% · 티에스이 +8.8% · 한올바이오파마 +10.2% · 뉴파워프라즈마 +13.4% · 대원전선 +15.8% · S-Oil +20.9% · 한국콜마 +25.0% · 현대해상 +29.5% · 금호건설 +32.3% · GS +43.6% · 코스메카코리아 +48.2% · NHN +80.4% · 자이에스앤디 +92.1%.
티에스이 쿠션은 08-19 EOD의 +9.5%(KIS 교정 종가 256,000 / MA50 233,806)에서 +8.8%(MA50 235,224로 갱신)로 미세 축소 — 종가는 동일하고 MA50 상승분만 반영된 정상 갱신이다.

§5 오늘 한국 시장 셋업

오늘 일정: 국내 대형 매크로 이벤트 없음. SK하이닉스 자사주 취득 개시일(오늘~11/19) 이 실질적 이벤트다. 정부 측은 구윤철 부총리가 비상경제본부회의에서 “중동 불확실성 확대 — 에너지·공급망 안정 만전”을 언급(08:13). 씨티는 “정부가 9월 초 초장기금리 안정화에 나설 것”으로 전망.
🔴 최대 재료 — SK하이닉스 40조원 자사주 취득·전량 소각. 08-19 장 마감 후 공시. 발행주식 3.3% 규모로 국내 상장사 역대 최대이고, 삼성증권은 “실제 집행 기준 미·일 경쟁사 규모와 비율을 웃돈다”고 평가했다. IBK “FCF의 50%를 넘는 규모, 주가 반등의 신호탄”, 하나증권 “예상 상회, 3분기 추가 환원도 대기”. 직접 효과는 EPS·ROE 개선이지만, 오늘 시장이 사는 것은 그것이 아니라 “메모리 사이클 이익의 지속성에 대한 경영진의 신호” 다 — 어제 급락의 명분이 바로 그 지속성 의심이었기 때문이다.
(1차 근거) 미 선물 ES +0.19% / NQ +0.52% — 부호 동일(양) → [선물 분열](R5f-c) 미해당. 콜 방향과 일치하므로 [모닝 기각](R5f-a) 미해당. basis가 미 현물마감 대비이므로, 이 양(陽)은 08-19 세션의 반등(S&P +0.21%)이 되돌려지지 않았고 소폭 더 올랐다는 뜻이다. KR은 이 세션 전체를 미반영한 상태다.
(보조) NXT 프리마켓 실측 — 넥스트레이드 08:07 기준 SK하이닉스 +7.53%(1,613,000)·삼성전자 +4.24%(258,000)·SK스퀘어 +8.76%(뉴시스·이투데이 08-20 08:11). 08-19 종가 시총 기준 비중은 삼성전자 24.98%·SK하이닉스 18.91%(합 43.89%, KRX 캐시 20260819 시총 합계 5,793조 기준 산출 — KOSDAQ 포함 유니버스라 KOSPI 단독 비중은 이보다 클 수 있음) ⇒ 지수 기여 +2.48%p. ⛔ 이 %p를 갭 크기 추정치로 쓰지 않는다(R5f-b: 전가율이 역방향→17%→119%→144%→174%→158%→198%로 한 자릿수 배율을 오간다). 방향 지목 근거로만.
(참고 · 위계 밖) KOSPI200 야간선물 +2.37% · MSCI 한국 ETF(EWY) +2.58%(연합 08-20 08:14). 어제 야간선물은 실제 개장 갭(-4.96%)에 프리마켓 지수 기여보다 1.8%p 더 가까웠다(표본 1건). R5f 위계에 이 항목은 존재하지 않으므로(표본 0) 방향 보강 근거로만 쓰고 크기 추정에 쓰지 않으며, EOD §3b(vi)가 계속 표본을 적립한다. ⛔ 위계 신설·변경 아님.
수급(08-19 확정) — 외국인 -3조4,883억 순매도로 5거래일 연속 순매수 행진 중단, 기관 -1조3,244억, 개인 +4조6,368억. 08-19 모닝 §7-2가 판정 보류했던 “외국인 이틀 연속 순매도” 관찰은 확정치로 실현(규모는 예상보다 훨씬 크다). 오전 9시 6분 매도 사이드카 발동, 상승 171 / 하락 703.
환율 — 원/달러 1,388.12(-0.68%), 어제 종가 기준 10개월 반 만의 최저. 한투증권은 하반기 평균 전망을 1,470 → 1,420원으로 50원 하향. 달러 약세 = 외국인 재유입의 필요조건이며, 어제 3.5조 순매도의 되돌림 가능성을 지지한다.

§5a 반대 근거 기각표

R5c-1 강제

콜 방향 = 상. 아래는 본문에 인용된 하방 근거 전부다.

반대 근거(본문 인용)	방향	기각·강등 사유	처리
SOX -2.12%(§1)	하	08-19의 -4.98%에 이은 2연속 약세이나 낙폭이 절반 이하이고 원인이 FOMC 의사록發 차익실현. 무엇보다 KR 반도체엔 SOX보다 큰 고유 상방(하닉 40조 소각)이 얹혔고 프리마켓이 이미 +7.53%로 전가했다	base 반영(상단 억제)
FOMC 7월 의사록 매파적(다수 위원 인플레 우려)(§1)	하	08-19 미 종가에 이미 반영됐고 그럼에도 3대 지수 전부 상승 마감했다. 오늘 KR에 새로 들어오는 정보가 아니다	base 반영
외국인 3.49조 순매도, 5거래일 연속 순매수 중단(§5)	하	08-19 확정치 = 사후 정보이고, 오늘의 갭은 오버나잇 재평가가 만든다. 게다가 환율 -0.68%(10개월 반 최저) 는 재유입 방향을 지지해 신호가 상쇄된다	base 반영(상단 억제)
채택 레짐 uptrend 33.8 / Cautious / Defensive 30-60%, 경고 3건(§2)	하	레짐은 노출 조언이지 갭 방향 근거가 아니다. 실제로 §2에서 “갭업을 사지 마라”로 노출 축소에 그대로 반영했다 — 방향 콜을 뒤집는 데 쓰지 않는 것이 두 지표의 역할 분리	base 반영(노출로 처리)
KB금융 ADR 내재 갭 -0.14%p(§1)	하	3종 중 유일한 음이나 크기가 -0.14%p로 사실상 노이즈이고, 같은 바스켓의 포스코 +3.23%p·SKT +2.66%p가 압도한다	기각
중동 불확실성 확대(구윤철 부총리 08:13)(§5)	하	WTI -0.08%로 유가가 무반응이다. 시장이 가격에 넣지 않은 구두 리스크를 갭 근거로 쓸 수 없다	기각
08-18 전례 — 갭 +2.15% → 종가 -1.55% 전면 반납(§2)	하	이것은 갭 리스크가 아니라 종가 리스크다. 갭콜의 목표변수는 개장가이므로 방향을 바꾸지 않고, §7 관찰 포인트 1번으로 분리해 명시한다	tail 강등(종가축, 갭 무관)
8월 일평균 거래대금 26.5조 = 연중 최저, 개인 거래 위축(§5·08-19)	하	반등 지속력의 문제이지 개장 갭의 문제가 아니다. 다만 갭이 크게 열릴수록 되돌림 위험이 커지는 방향으로 작용	tail 강등
1거래일 -5.80% 급락 직후의 기술적 훼손(매도 사이드카, 상승 171 vs 하락 703)	하	급락 익일의 저가매수 유입은 반등 근거이기도 하다(키움 한지영 “전날 폭락에 따른 저가 매수세 유입”). 부호가 양쪽으로 열려 있어 방향 근거로 채택 불가	기각

콜과 같은 방향(상) 근거는 전부 base 반영, 기각 불필요: ES +0.19%·NQ +0.52%(1차) / 프리마켓 지수 기여 +2.48%p / 야간선물 +2.37% / EWY +2.58% / ADR 2종 양(+3.23·+2.66%p) / 30Y -9.1bp·재무부 바이백 / 하닉 40조 소각 / 환율 -0.68% / VIX -6.00%.
R5f 위계 준수: 1차 근거(미 선물)와 콜 방향이 일치하므로 기각·분열 태그 모두 미해당. 크기는 프리마켓 %p가 아니라 야간선물·EWY·프리마켓 세 값이 +2.37~+2.58%에 수렴한 사실과 상단 초과 MISS 4연발 기록(08-05·08-12·08-14·08-18)을 근거로 base 상단을 +4.5%까지 넓혔다. 근거 없는 확대가 아니라 관측된 편향의 교정임을 명시한다.
갭콜[V]: 방향 상, base +2.0~+4.5%, tail(조건: 하닉 소각 재료가 반도체 소부장·SK그룹주 전반으로 확산 + 저가매수 가속) 초과 +5.0%.

§6 watchlist / portfolio 점검

breadth 15/16 (93.8%) — 지수-watchlist 디커플링 없음. R8 미발동, 테마축 재검토 권고 미해소 0건.
판정 백로그 1종 승계 — 달바글로벌(483650): MA50 이탈 3일차(쿠션 -2.4%), R4 이관 상태. 첫 처리 기한 08-22(토) 주간리뷰. ⚠️ 어제 지수 -5.80%일에 초과수익 +4.89%p로 방어했으므로 개별 훼손이 아니라 MA50 상승 속도를 종가가 못 따라가는 형태다 — 오늘 지수 반등일의 상대 강도가 다음 판단의 입력이다.
🔥 반도체 소부장 3종 = 오늘 최대 상방 노출 — 티에스이(+8.8%)·샘씨엔에스(+7.5%)·뉴파워프라즈마(+13.4%). 어제 이 3종은 SOX -4.98%에도 셋 다 지수를 이겼다(초과 +0.97~+2.20%p). 오늘 하닉 40조 소각의 전가 여부가 §7-2 관찰 대상. ⛔ 셋 다 watching이며 진입 신호 아님(레짐 Defensive).
은행 2종 — 하나금융지주(+1.4%)·신한지주(+2.0%) 쿠션 최박 유지. 금리 커브가 불 플래트너로 2거래일 연속 심화(30Y -9.1bp)해 NIM 재료는 계속 불리하다. 08-19까지 “은행 방어 미발현” 2거래일 관측이었고 오늘이 3일차 — 다만 오늘은 지수 반등일이라 베타로 오를 수 있어 관측의 순도가 낮다. 구조적 어휘 사용 금지(R8c).
한올바이오파마(+10.2%) — 모더나 +177%(mRNA 암 치료제 임상 성공)의 국내 제약바이오 심리 전이 가능성. 증권가도 오늘 반등 동인으로 “SK하닉 + 바이오”를 병기했다(키움 한지영). 관찰만, 08-08 리뷰의 “1종만으로 제약바이오를 테마축으로 인정하지 않음” 기준 유지.
자이에스앤디(+92.1%) — 과열 쿠션 유지. 관찰만, 추격 진입 부적합(08-08 주간리뷰 판단 유지).
금호건설(+32.3%) — 어제 -9.7%(초과 -3.90%p) 로 유일한 지수 언더퍼폼, 외인 5d -776천주. 원인 여전히 미규명 — 오늘도 상대약세면 개별 사유 조사 대상으로 승격.
portfolio: 오픈 포지션 없음 — 진입 검토는 레짐 Defensive 하에서 보류.

§7 오늘의 관찰 포인트

갭업 반납 여부 — 종가·시가 스프레드가 오늘의 진짜 데이터다. 불과 이틀 전(08-18) 갭 +2.15%가 종가 -1.55%로 전면 반납됐고, 채택 레짐은 Cautious(참여 폭 25.2%)다. 개장 +2%대에서 종가가 그 위에 남는지가 “재무부 바이백 + 하닉 소각”이 추세 전환인지 하루짜리 안도인지를 가른다. 스프레드가 -2% 이상 음(陰)이면 08-18 패턴 2회 반복 = 관측 2건으로 승격하고, 반대로 종가가 시가 위면 저가매수 유입이 실체라는 첫 증거다. ⛔ 어느 쪽이든 1거래일 관측 — 구조적 어휘 금지(R8c).
하닉 40조 소각이 “하닉 단독”인가 “반도체 축 전체”인가 — watchlist 소부장 3종의 초과수익으로 측정. 프리마켓에서 SK스퀘어 +8.76%(하닉 지분 보유)까지 오른 것은 지분·계열 경로의 전가이지 업황 경로가 아니다. 소부장 3종(티에스이·샘씨엔에스·뉴파워프라즈마)이 지수를 이기면 업황 심리 회복 신호이고, 지수를 밑돌면 재료가 하닉 자본정책에 갇힌 것이다. 후자면 어제 SOX -4.98%에 셋 다 지수를 이긴 것과 합쳐 “소부장은 SOX와도 하닉과도 느슨하게 연결” 이라는 관찰이 2건이 된다.

§11 발송 결과

§8 블로그 발행: (아래 실행 후 기록)
§9 텔레그램 / §10 카카오톡: (아래 실행 후 기록)

데이터 출처: private/skills/global-market-snapshot/scripts/snapshot.py(Yahoo Finance v8, 2026-08-20 08:12 KST) · screener/morning_krx.py(KRX 1-login, 캐시 20260819) · screener/run_sanity.py --for premarket · market-breadth-analyzer(CSV 2026-08-18) · uptrend-analyzer(CSV 2026-08-19) · KIS koreaStock(market_get_index 1콜 + stock_get_quote 5콜, as-of 2026-08-19T23:13~23:14Z) · naver-news-search(k-skill-proxy) · KIS market_get_news(20260820 08:09~08:13)
기준시각: 2026-08-20 08:12~08:25 KST

이 글은 개인 학습·기록 목적의 자동 생성 시황 노트입니다. 특정 종목의 매수·매도 권유가 아니며, 투자 판단과 책임은 각자에게 있습니다. 데이터 기준 시각은 본문에 표기되어 있으며, 작성 시점 이후 시장 상황은 반영되지 않습니다.