[모닝노트] 2026-09-28 (월)

참고용 분석입니다. 최종 투자 결정과 책임은 본인에게 있습니다.

⚡ 헤드라인

연휴 동안 미 10년물이 5.18%(+21bp)로 뛰고 EWY는 -2.82% — KR이 못 본 미 3세션은 «지수 보합, 금리 급등»이었다. 추석 뒤 첫 장은 약보합~소폭 갭다운 출발

갭콜[N]: 지수 -1.3 ~ +0.1% / 반도체(삼전·하닉) -2.0 ~ 0.0% / 정유(S-Oil·SK이노) -0.5 ~ +2.0% — Tier N 근거: VIX 14.87 <25 · 전일(09-23) |KOSPI| 0.90% <3% · 사이드카/서킷 이력 없음. 9월 Tier X 사용 0회. 모닝 채택 방향 = 하.
🔴 KR 마지막 종가(09-23) 이후 미 누적(09-22 → 09-25 종가): S&P -0.27% · 나스닥 -0.64% · SOX -0.16% · EWY -2.82% — «연휴 중 미 증시 반등»은 9/25 하루치이고 KR basis로 보면 누적 약세다.
🔴 금리 평행 급등 — 5Y +17bp(5.01%) · 10Y +21bp(5.18%) · 30Y +20bp(5.50%), 09-23 모닝 대비. 10Y는 장중 2007년 이후 최고권(아주경제·뉴데일리 09-28 08:0x).
🟠 1차 근거(NXT 프리마켓 premarket_nxt.py) 미확보 — 가드 오발화, 원인 규명(§0b). 미 선물 ES -0.27% · NQ -0.26%가 1차 승계, 방향 하.
레짐: uptrend 40.4/Neutral(데이터 09-25) 채택 · breadth 28.6/Weakening(09-24). 신규 진입 불허·현금 우선 유지. 이번 주 변수 = 미 PCE · 마이크론 실적(9/30 수, 미 장 마감 후) · 9월 고용.
§9 모드 = 풀 요약(트리거: §5b 테마 스크린 발동 · 연휴 뒤 첫 거래일 누적 갭 리스크).

§0 실행 sanity · 데이터 인프라

SANITY premarket: OK — 2026-09-28 08:22 KST, 개장 전 거래일. 진행.
데이터 인프라 — KRX: auth(reuse 0m) | breadth: 28.6/Weakening(데이터 2026-09-24, 0거래일 stale) | cache: 09/23 | 승격게이트: 등록 3종
종가 기준일: 20260923 (KIS 확정) — koreaStock-market_get_index KOSPI history rows[0].date = 20260923(종가 7,080.92, +0.90%). morning_krx 캐시 기준일(20260923)과 일치 → STOP-WHEN 미발동.
§3b 교차검증: 불일치 0건 — KOSPI 7,080.92(KIS = snapshot) · 삼성전자 285,500 · 심텍 149,500 모두 KRX 캐시와 Δ 0.00%.
발행: 블로그 link=https://eohjun.org/morning-note-2026-09-28/1428/ (id=1428, status=publish). ※ 첫 발행 시 이 줄이 플레이스홀더인 채로 나가 전송 결과 기입 후 같은 제목 갱신으로 1회 재게시(실패 재시도 아님).
전송: 텔레그램 전송 성공(part 1: sent, 풀 요약) · 카카오톡 요약 전송 성공(KakaotalkChat-MemoChat, 약 150자).
환경 노트: HOME 여유 정상(2%) — pip 설치는 백그라운드 진행 중이라 잔존 /tmp/pylibs-quirky-jolly-mayer에 의존한 우회로 morning_krx 실행(재현 보장 없음). 실행자 결손 1건: 첫 morning_krx 호출을 PYTHONPATH 없이 돌려 ModuleNotFoundError: pykrx로 종료 — _patch_pykrx() 단계(로그인 이전)에서 죽어 KRX 접촉 0회, 교정 후 1회 로그인으로 정상 완료.

§0b 🟠 프리마켓 미확보 — BASIS 가드 오발화, 원인 = `_num()`의 Kiwoom 부호 처리 (자진 보고, CLAUDE.md §0b)

무엇: premarket_nxt.py 중단 — 삼성전자 cur_prc -284000 / 전일종가 285500 - 1 = -199.475% vs API flu_rt -0.53%.
근본 원인(규명, 코드 확인): Kiwoom은 cur_prc에 등락 방향 부호를 붙여 준다('-284000' = 하락 중인 284,000원). _num()(76–86행)은 docstring에 '-248000' 예시까지 적어 놓고 부호를 그대로 음수로 변환한다 → 프리마켓이 전일 종가보다 낮은 날엔 항상 BASIS 가드가 터진다. selftest()의 _FakeClient는 str(cur)로 무부호 값만 넣어 이 경로를 한 번도 밟지 않았다(«통과만 확인하는 테스트»의 재발).
영향(🔴 구조적 편향): 1차 근거가 하락 프리마켓일에만 체계적으로 미확보된다 ⇒ R5f-e 월간 일치율 표본이 상승일로 편향된다. 09-16 이후 가드 발화 이력: 09-23(원인 = 캐시 선실행, 별건)·오늘.
처리: 스크립트 지시(«재시도 금지»)대로 R5f-e 「미확보」 경로 — 미 선물이 1차 승계. 진단값 abs(-284000)/285500-1 = -0.525%는 API -0.53%와 Δ0.005%p로 가드 허용치 이내지만, 가드 미통과 경로의 값이므로 방향 근거로 채택하지 않는다(기록만). ※ 오늘 첫 호출은 PYTHONPATH 누락으로 pyarrow ImportError(캐시 읽기 단계, Kiwoom 호출 전) — 환경 교정 후 1회 재실행한 것이 위 결과다. 소스 교체는 없었다.
후속 제안(무인 런 — 미실행, CLAUDE.md §0c ③): ①fetch_nxt()에서 가격 필드(cur_prc·open_pric)만 abs(), flu_rt는 부호 유지 ②selftest에 부호 달린 하락 케이스('-284000', flu -0.53) 추가 — 통과해야 함 ③09-16 이후 «미확보» 일자 중 이 원인인 날을 월간리뷰 §2(f)에서 분모 재분류. [recheck: 다음 대화 세션 — Jun 승인 후 패치]

§1 간밤 글로벌

9/25 미 증시 — AI주 반등, 금리·유가 부담은 연휴 내내 누적

항목	값	등락	기준
US 지수
S&P500	7,743.41	+0.51%	종가 09-25
나스닥	27,068.72	+0.48%	종가 09-25
다우	51,828.62	+0.93%	종가 09-25
필라 반도체(SOX)	12,668.93	+1.41%	종가 09-25
VIX	14.87	-5.11%	종가 09-25
금리/FX/원자재
미 5Y(%)	5.01	-1.8bp	종가 09-25
미 10Y(%)	5.18	+2.2bp	종가 09-25
미 30Y(%)	5.50	+4.3bp	종가 09-25
USDKRW	1,354.98	-0.19%	실시간 09-28 08:22 · 전일 KR마감 대비
WTI	93.48	+0.70%	실시간 09-28 08:12 · 전일 KR마감 대비
미 선물(실시간)
S&P 선물	7,782.75	-0.27%	실시간 09-28 08:12 · 미 현물마감 대비
나스닥 선물	30,807.75	-0.26%	실시간 09-28 08:12 · 미 현물마감 대비
KR ADR
쿠팡(CPNG)	13.88	+0.00%	종가 09-25
포스코(PKX)	56.95	+1.59%	종가 09-25
KB금융(KB)	127.26	+1.65%	종가 09-25
SKT(SKM)	36.30	+1.48%	종가 09-25
참고
KOSPI(전일)	7,080.92	+0.90%	종가 09-23
비트코인	84,321.55	+0.34%	실시간 09-28 08:22 · 전일 KR마감 대비

출처: Yahoo Finance v8 (global-market-snapshot), 2026-09-28 08:22 KST 조회. 기준은 행별 표기 그대로. 연휴 누적치는 같은 소스 일봉(range=10d)으로 별도 계산.

⚠️ 표의 등락은 9/25 하루치다 — KR basis(09-23 종가 이후 미 3세션) 누적은 따로 봐야 한다:

지표	09-22 종가	09-25 종가	누적
S&P500	7,764.64	7,743.41	-0.27%
나스닥	27,244.28	27,068.72	-0.64%
SOX	12,689.82	12,668.93	-0.16%
EWY(MSCI Korea, USD)	192.62	187.18	-2.82%
VIX	14.21	14.87	+0.66pt

세션별: 9/23 S&P -0.75%·SOX -1.23%·EWY -3.62% → 9/24 보합·EWY -1.68% → 9/25 반등(S&P +0.51%·SOX +1.41%·EWY +2.55%). 9/23 EWY -3.62%의 원인은 미상(같은 날 KOSPI는 +0.90%, 원화 약세 ~0.9%를 감안해도 USD 기준 격차 큼 — 추정을 원인으로 적지 않는다).
커브(연휴 누적, 09-23 모닝 snapshot 대비): 5Y +17 · 10Y +21 · 30Y +20bp = 사실상 평행 베어 시프트(30Y−5Y +3bp). 9/25 하루는 5Y -1.8 · 10Y +2.2 · 30Y +4.3bp = 소폭 베어 스티프너. 형태보다 레벨이 말한다 — 10Y 5.18%·30Y 5.50%, 고밸류·장기 듀레이션 자산에 불리한 영역.
미·중 정상회담(9/24, 백악관) — 관세휴전 2027-01-10까지 2개월 연장, 300억달러 비민감 품목(KFT 모닝브리프·SBS Biz 09-28). 합의에도 EWY·KR ADR은 약세(여성경제신문 09-27).
원화: 1,354.98원 — 09-23 KR 마감(~1,362원, Yahoo 일봉) 대비 약 +0.5% 강세.
이번 주 미국: PCE(물가) · 마이크론 FQ4 실적(9/30 수 장 마감 후) · 9월 비농업고용 — «10월 FOMC 인상 기대»까지 거론(매경 09-28 08:24).

§2 미국 시장 레짐

두 소스 모두 약세권, 기준일 하루 차

소스	점수	존	권장 노출	데이터 기준일	채택
market-breadth-analyzer	28.6	Weakening	40-60%	2026-09-24
uptrend-analyzer	40.4	Neutral	Reduced 60-80%	2026-09-25	✅

채택 = uptrend(기준일이 더 최신). 격차 11.8p.
⭐ 기준일 사이 세션(9/25 미 세션): S&P +0.51% · SOX +1.41% — breadth가 못 본 반등일이 uptrend에만 반영됐다. 격차의 원인은 1거래일 basis 차이 × 반등일이지 데이터 지연이 아니다(2026-08-03 판정 준용).
breadth 내부(28.6): 8MA 0.526 하락 중 · 8MA-200MA gap -0.104(5/100) · S&P vs breadth 위험한 약세 다이버전스 18/100(60일 S&P +3.1% vs breadth 8MA -0.106) · 20%tile.
uptrend 내부(40.4): 상승추세 비율 13.8%(17.2%tile, 추세 up) · 섹터 참여 4/11 · 로테이션 76 = RISK-ON(경기민감 우위 10.6pp) · 경고 패널티 -3.
한 줄 판단: «현금 우선» 유지 — 신규 진입 불허. 점수 40은 «Reduced 60-80%»를 말하지만 저변 13.8%·다이버전스 악화가 그 권고를 떠받치지 못한다. 좁은 상승 구조는 그대로다.

§3 KRX 데이터

morning_krx 1회 로그인, 캐시 기준일 20260923

watchlist breadth: 30/30 (100%) MA50 위 — 주간리뷰(09-26)가 BGF리테일·팬오션을 드랍해 Active 30종 전부 위. 지수-watchlist 디커플링 신호 없음(단, 주간 초과 median -3.73%p로 4주 연속 언더퍼폼 — 주간리뷰).
🔴 knife-edge(|쿠션| ≤ 1.0%) 6종: 삼성화재 +0.4% · 하나금융지주 +0.5% · 금호건설 +0.6% · 대원전선 +0.6% · LG생활건강 +0.7% · KB금융 +0.9%. 갭콜 하단(-1.3%)이 실현되면 동시다발 MA50 이탈 가능 — EOD 무효화 판정 대상.
가장 두꺼운 쿠션: 인텍플러스 +49.7% · 심텍 +33.6% · 샘씨엔에스 +27.1% · 지엔씨에너지 +22.0% · 티에스이 +21.1%.

§4 셋업 판정

setup_checks 3종 — 전부 NOT YET, 판정 변화 0

금호건설(002990) — NOT YET (1 PASS / 2 FAIL): [PASS] 쿠션 +0.6% ≤ 11% · [FAIL] 20일 박스 45.3% ≤ 28% · [FAIL] 외인 5일 -14억.
자이에스앤디(317400) — NOT YET (0/2): 쿠션 +9.3% > 9%(경계 0.3%p 초과) · 20일 박스 26.8% > 21%.
지엔씨에너지(119850) — NOT YET (1/3): 쿠션 +22.0% > 18% · 종가 56,100 ∉ zone [48,000, 50,500] · [PASS] 외인 5일 +20억.
actionable 수급: 해당 종목 없음. 신규 ALL PASS 0 → 갭리스크 룰상 STALE 보류 대상도 없음. 9/23 기준 판정은 오늘 장 마감 후 EOD가 재판정(연휴 누적 갭).

§5 오늘 한국 시장 셋업

오늘(09-28) 일정: 국내 대형 실적·매크로 없음. 연휴 뒤 첫 거래일. watchlist DART 신규 주요공시 0건(09-27 20:05 DART 워치, 조회 32/32).
증권가: «코스피 7000선 공방»(이투데이·아주경제, 키움 한지영 — 주간 예상 6,800~7,250) vs «미 증시 낙폭 만회·반도체 강세로 상승 흐름»(연합 08:10). 공통 변수 = 미 10년물·마이크론·PCE·고용.
프리마켓 섹터 분화(뉴스, 1차 근거 아님): 08:03 NXT 482종 시총 -0.06%(더비즈) · 08:07 삼성전자 -0.18% · SK하이닉스 -1.29% · SK스퀘어 -1.34% / 삼성전기 +0.86% · 현대차 +1.27%(아주경제) · HLB 프리마켓 상한가(담관암 신약 FDA 승인, 뉴스웨이 08:24). ⇒ 메모리 약세 / 부품·자동차 강세 분화.
뉴스 경로: naver_news.py(NAVER API HUB 직결) — 채택 기사 전부 48시간 이내, 기간초과는 도구가 자동 제외.

갭콜 근거 위계 점검

R5f-e / R5f-d

(1차) NXT 프리마켓 — 「미확보」(§0b: 부호 파싱 버그로 가드 오발화). 지수 기여 %p 계산 없음. ⇒ R5f-e 정의대로 미 선물이 1차 승계.
(1차 승계) 미 선물 ES/NQ — basis = 미 현물마감(9/25) 대비. ES -0.27% · NQ -0.26% ⇒ raw 부호 = 하, 두 선물 부호 동일 ⇒ [선물 분열] 미해당.
basis 보정 해석: KR의 마지막 종가는 09-23이므로 KR이 소화할 미국분 = 미 3세션 누적(S&P -0.27% · 나스닥 -0.64% · SOX -0.16%) + 선물 -0.27% ≈ -0.5 ~ -0.9%. raw와 같은 방향 → basis 보정 채택(기각 아님). 모닝 채택 방향 = 하.
(보조) ADR 내재 갭(개장 갭 한정) — ADR 09-22→09-25 누적 − 같은 종목 KRX 09-23 등락:
포스코 -3.56 − (-1.89) = -1.67%p · KB금융 -1.52 − (-1.42) = -0.10%p · SKT -0.14 − (-0.23) = +0.09%p
median -0.10%p · 평균 -0.56%p — 1음 / 2보합 ⇒ 정보량 낮음. 3거래일 공백이라 1일 델타의 FX 상쇄 전제가 약하다: 원화 +0.5% 강세를 빼면 median 약 -0.6%p(3종 전부 음). 방향 = 약한 하. ⛔ 종가 방향 논거로 쓰지 않는다.
EWY -2.82%(원화 환산 약 -3.3%)는 단일 ADR과 크기가 어긋난다 — 9/23 하루의 -3.62%가 대부분이고 원인 미상. tail 앵커로만 쓴다.
크기 근거: 미 누적 -0.5~-0.9% + 원화 강세·VIX 14대 = 밴드 -1.3 ~ +0.1%. 프리마켓(뉴스) 수치는 크기에 쓰지 않았다(R5f-b).

§5a 반대 근거 기각표 (R5c 강제 — 콜 방향 = 하)

반대 근거(본문 인용)	방향	기각·강등 사유	처리
1차 근거(NXT 프리마켓) 미확보	중립	정보 부재이지 반대 근거가 아니다. R5d (a)에 해당하나 승계 1차 + 미 누적 + ADR(FX조정) + EWY가 모두 하라 X로 가면 정보 폐기	기각(방향 신호 보유 — R5d 취지)
«연휴 중 미 증시 낙폭 만회 → 상승 흐름»(연합 08:10)	상	«만회»는 9/25 하루 기준이다. KR basis(09-23 종가 이후)로 S&P -0.27%·나스닥 -0.64% — 증권가 문장은 basis가 다르다	기각(basis 오독 — `data-basis-invariants` 패턴 3)
SOX 9/25 +1.41%	상	같은 이유로 3세션 누적은 -0.16%	기각(basis)
미·중 정상회담 합의(관세휴전 연장)	상	9/24 발표 → 이미 9/24~25 EWY·ADR 가격에 반영됐고 그 가격이 하락했다	base 반영(하단 억제, 밴드 하단 -1.3%)
원화 +0.5% 강세(1,354.98원)	상	외인 수급 우호 — 실재. 방향을 뒤집을 크기는 아님	base 반영(밴드 상단 +0.1%)
VIX 14.87(-5.11%) · 9/25 미 반등	상	급락 신호가 없다는 뜻 — 크기를 제한할 뿐 방향 신호 아님	base 반영(밴드 폭 제한)
ADR median -0.10%p(비조정) · SKT +0.09%p	중립/상	1음 2보합 = 정보량 낮음. FX 조정 시 3종 전부 음	base 반영(크기 약화)
프리마켓 시총 합계 -0.06%(08:03) — 사실상 보합	중립	뉴스 수치는 1차 소스 아님 + 크기 사용 금지(R5f-b). 방향은 여전히 하	base 반영(밴드 상단 근처 허용)
삼성전기·현대차 프리 상승, HLB 상한가	상(섹터)	종목·섹터 한정 — 섹터 분화 신호이지 지수 방향 신호 아님	기각(전가 경로 불일치)
«외인 삼성전자 특별배당 앞두고 매수세»(SBS Biz)	상	수치·기준일 미확인	tail 강등(basis 미확정)
정유: WTI 93.48(+0.70%, KR마감 대비)	상(섹터)	섹터 한정 실재 상방	base 반영(정유 밴드 -0.5~+2.0% 별도)

콜과 같은 방향(하방) 근거 — 전부 base 반영, 기각 불필요: ES -0.27%·NQ -0.26% · 미 3세션 누적(S&P -0.27%·나스닥 -0.64%) · 10Y 5.18%(+21bp)·30Y 5.50% · EWY -2.82% · ADR FX조정 median 약 -0.6%p · 프리마켓 하닉 -1.29%·삼전 -0.18%(뉴스) · breadth 28.6·다이버전스 악화(노출 관점).
반대 근거 11건: 기각 4 / tail 강등 1 / base 반영 6. 🔑 base 반영 6건이 전부 크기 억제 쪽이다 — 표가 스스로 말하는 결론은 «방향은 하, 크기는 작다»이고, 그래서 밴드 상단을 +0.1%까지 열었다.
R5f-d 기록: 1차 승계 근거(ES/NQ)를 기각하지 않았다 — raw 부호 하 = basis 보정 해석 하, basis 보정 채택. [모닝 기각]·[선물 분열] 태그 해당 없음. 모닝 채택 방향 = 하.
R5d 기록: Tier X 미사용. 프리마켓 미확보(조건 a)였으나 승계 1차 + 보조 방향 일치로 Tier N 선택 — 9월 X 사용 0회.

🔎 테마 관찰 후보

연휴 누적 미 10년물 +21bp — rates_up

발동 basis 판정(내 판정, 되돌릴 조건 포함): 규정 입력(snapshot 1일치: WTI +0.70 · USDKRW -0.19 · SOX +1.41 · 10Y +2.2bp)으로는 none. 그러나 KR은 09-23 이후 미 3세션을 못 봤으므로 KR이 오늘 소화할 매크로 = 연휴 누적(10Y +21bp)이다 → 누적 입력으로 rates_up 발동(임계 +8bp). 1일치 입력은 연휴 뒤 첫 거래일에 달력일-거래일 basis를 섞는다(data-basis-invariants 패턴 2). 되돌릴 조건(declared): Jun이 «규정 입력 문자 그대로»를 원하면 연휴 익일에도 1일치로 환원. 관찰 후보라 오탐 비용 ≈ 0.
커브: 베어 스티프너 표기(5Y +17 / 10Y +21 / 30Y +20bp; 30Y−5Y +3bp) — 실질은 평행 시프트. 은행·보험 수혜 논리가 전제하는 스티프닝은 약하다 ⇒ 해석을 낮춰 읽는다. (표본 적립용, 게이트 아님)
상위 5종(캐시 09-23, RS복합 내림차순, 유니버스 11/11):
현대해상(001450) 47,550 · RS +47.4% · 쿠션 +5.4%
삼성화재(000810) 648,000 · RS +22.1% · 쿠션 +0.4%
하나금융지주(086790) 133,100 · RS +21.1% · 쿠션 +0.5%
메리츠금융지주(138040) 125,600 · RS +20.3% · 쿠션 +2.5%
DB손해보험(005830) 184,600 · RS +19.4% · 쿠션 +5.1%
🔑 5종 전부 이미 watchlist Active — 새 후보가 아니라 기존 금융축의 오늘 시험대다. 그중 삼성화재·하나금융은 knife-edge(§3). ⛔ 관찰 후보이지 진입 신호 아님 · watchlist 자동 등록 없음.

§6 watchlist / portfolio 점검

portfolio: 보유 0건 — 연휴 누적 금리 쇼크 노출 0.
watchlist breadth 30/30 — §3. knife-edge 6종 중 3종이 금융(삼성화재·하나금융·KB금융; 나머지 금호건설·대원전선·LG생활건강). 금리 상승은 금융에 논리상 우호지만 지수 갭다운이 이기면 이탈 — 오늘 EOD가 둘 중 무엇이 이겼는지 채점한다.
R8 테마축 재검토: 직전 EOD(09-23) 미발동. R8b 판정 백로그: 0종(09-26 주간리뷰가 BGF리테일·팬오션 드랍, 금호건설 유지로 전수 처리).
R9-2(ATH 추세돌파) 재가동(09-26 주간리뷰) — ⚠️ 재가동은 진입 신호가 아니다. 지수가 1년 고점 대비 -22%라 본문 조건 불성립(주간리뷰 §3-6).
지엔씨에너지 — 딥다이브 zone 48,000~50,500까지 -10~-14% 남음. 게이트 등재 완료, 도달 시 자동 알림.
qmd 위키 회상: investment 볼트 검색 결과 무관 → 생략.

§7 오늘의 관찰 포인트

① 메모리 vs 부품·자동차 분화가 장중에도 유지되는가 — 프리 하닉 -1.29% vs 삼성전기 +0.86%·현대차 +1.27%. 마이크론 실적(9/30) 전 메모리 포지션 축소 + 자사주 매입 10월 종료 전망이 겹친다. 09-22·09-23의 «갭업 후 시가 대비 -1% 반납» 테스트는 오늘 3일차 측정 — 단 오늘은 갭다운 예상이라 반대 형태(갭다운 후 장중 회복 여부) 로 읽는다.
② 금융 knife-edge 3종이 금리 +21bp의 수혜를 받는가, 지수 갭다운에 이탈하는가 — 삼성화재(+0.4%)·하나금융(+0.5%)·KB금융(+0.9%). 이탈 시 EOD R4 플래그 → rates_up 테마의 «수혜 논리 vs 지수 베타» 첫 실측 표본.

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